ABOUT STSTONE GOLD

倫敦金銀市場協會成立於1987年，其主要職責就是提高倫敦黃金市場的運作效率及擴大倫敦黃金市場的影響，為倫敦招商，促進所有參與者(包括黃金生產者、精煉者、購買者等)的經營活動。同時與英國的有關管理部門，如英國金融管理局，關稅與消費稅局等共同合作，維持倫敦黃金市場穩定而有序的發展。

倫敦金銀市場協會職能：

LBMA 的使命是“通過制定標準和開發市場服務，為全球貴金屬行業增加價值，從而確保最高水平的誠信、透明和信任。”

LBMA 推動市場的治理和持續改進，確保所有市場參與者都能自信地運作。 LBMA 是定義貴金屬如何精煉和交易的標準制定組織，通過其對全球公認的倫敦合格交割的管理證明了這一點。清單和負責任採購計劃，以及 2017 年發布的《全球貴金屬守則》以及要求所有 LBMA 成員承諾遵守的要求。

LBMA 與來自世界各地的礦商、投資者、製造商、ETF、精煉商、製造商、消費者、民間社會和中央銀行合作。除了充當全球貴金屬市場的代言人之外，LBMA 還是監管機構、投資者和客戶。

LBMA 一直與 London Precious Metals Clearing Limited (倫敦貴金屬清算有限公司，LPMCL) 密切合作，後者在倫敦為全球場外交易組織和協調金銀清算和保管。還與倫敦鉑金和鈀金市場（London Platinum & Palladium Market，LPPM）有著密切的合作關係，並且每個組織的管理委員會或董事會都有交叉代表。

倫敦金銀市場協會董事會和委員會：

LBMA 董事會設有獨立主席和非執行董事，確保 LBMA 治理的獨立性。此外，還有選舉產生的市場總監，他們擔任董事會成員，確保市場引導協會的發展。除此之外，還有小組委員會和工作組，市場參與者可以參與其中並指導 LBMA 開展的廣泛工作。

倫敦金銀市場協會會員：

全球貴金屬權威機構：倫敦金銀市場協會 London Bullion Market Association(LBMA)LBMA 有四種主要會員類型：做市會員（Market-Making Member）、正式會員（Full Member）、附屬會員（Affiliate Member）、交易所附屬會員（Exchange Affiliate Member），另外還有一種準會員（或叫合夥人，Associate Member）。

正式會員是積極參與倫敦金銀市場的組織。例如，對於進行交易的實體，這意味著在“倫敦本地”（Loco London）市場交易黃金或白銀或相關衍生品，例如遠期和期權。會員還包括製造商、經紀人、精煉商和托運人。一些成員已被重新歸類為做市商。

做市商擁有與正式會員相同的權利，但也有額外的責任在倫敦工作日期間相互報價，以商定黃金和白銀的最低數量和期限。做市商必須在一個範圍內提供此服務或更多產品，即現貨、期權和遠期。有 13 家 LBMA 做市商提供一種、兩種或全部三種產品的服務。

準會員類別包括許多不同類型的市場參與者。例如，準會員可能是其他市場的交易員。如果是這樣，他們必須與 LBMA 會員有基於金條的關係。或者，準會員可能是其活動被認為與倫敦相關的公司金銀市場，如檢驗、化驗和諮詢。

正式會員與準會員在 LBMA 中地位的主要區別在於準會員沒有投票權。準會員在讚助其他申請方面也有更有限的選擇。在英國金銀市場，英國稅務海關總署不將準會員視為市場成員，因此不能根據終端市場令的條款進行交易。精煉商需要申請 GDL 身份才能成為合夥人。

Loco London 貴金屬市場是全球最大、最古老的貴金屬金融市場。來自全球各地的市場參與者和客戶，以直接交易的方式進行著各種定制化交易。該市場黃金的日均交易量為 500 億美元。

London Good Delivery

LBMA 質量保證工作的核心是維護和發布黃金和白銀的合格交割清單（Good Delivery Lists）。這些清單囊括了符合嚴格驗收標準的經認可的黃金和白銀精煉廠。上市貴金屬精煉廠有資格生產合格交割金條並將其運送到倫敦。這些金條用於支撐在倫敦結算的全球場外黃金和白銀交易。倫敦合格交割（London Good Delivery）標準是公認的大型金銀條質量事實上的國際基準。

世界各地的許多期貨交易所也使用該清單（在許可下）來確定哪些金條在他們自己的市場中被接受。

1、Good Delivery Accreditation
LBMA 管理所有 Good Delivery 上市精煉廠的認證流程。該流程包括審查公司的歷史和當前與市場的關係、財務狀況、採購和精煉方法以及化驗技術和能力。貴金屬精煉公司必須生產一組樣品棒作為過程的一部分，對其質量進行檢查，然後進行獨立分析，以確保精煉機在確定棒的細度時滿足一致性、特異性和準確性的最低規範。

LBMA 以三年為周期主動監控所有經認可的精煉廠，以確保繼續達到高標準。

2、Good Delivery Bars
LBMA 合格交割（Good Delivery）精煉商生產符合合格交割規則中描述的嚴格規範的 400 盎司金條或 1000 盎司銀條。合格交割規則定義了什麼時候可以接受它涉及到金/銀錠本身的外觀和形狀。

倫敦金銀市場協會數據：

1、Bullion Holdings in Vaults（金庫中的在存金銀數據）
保管統計數據（Vaulting Statistics Data）由 LBMA 於 2017 年首次發布。根據該數據，當時倫敦金庫中實物持有的黃金和白銀數量超過 7,700 噸黃金和 33,700 噸白銀。僅黃金一項的價值就超過 3300 億美元，超過了肯塔基州諾克斯堡（Fort Knox）所持金屬的報告價值，僅次於美國政府所持黃金資產。

2、Trade Reporting（交易報告）
全球黃金、白銀、鉑金和鈀金場外交易市場的真實規模在 2018 年揭曉。不僅將首次了解實際交易量，而且收集的數據將有助於形成LBMA 與監管機構就淨穩定資金比率和巴塞爾協議 III 下的其他措施等問題進行對話。

LBMA-i 是整理貿易報告的工具。它是由 Simplitium（前身為 Boat Services Ltd）代表 LBMA 設立的。這是對公平和有效市場審查的建議的回應——該審查由英格蘭銀行牽頭，由金融行為監管局和英國財政部共同主持，以提高金融市場的透明度。

所有 LBMA 成員都必須通過報告其交易來參與 LBMA-i，對於不遵守規定的參與者將受到製裁。交易報告的主要責任仍由 Simplitium 承擔，以確保範圍保持相關，滿足所有法律和監管要求，並且發布的信息不會影響任何保密要求。

Precious Metals Prices Limited (PMPL)

LBMA 的全資子公司 Precious Metals Prices Limited 擁有黃金、白銀、鉑金和鈀金每日現貨基準價格的知識產權。價格的管理和計算由獨立第三方跨電子拍賣平台進行管理。 LBMA 黃金、白銀、鉑金和鈀金價格是唯一全球公認的貴金屬基準。

倫敦金銀市場 London Bullion Market（LBM）
倫敦金銀市場是黃金和白銀交易的批發場外交易市場。交易在倫敦金銀市場協​​會 (LBMA) 的成員之間進行，由英格蘭銀行鬆散監督。大多數成員都是專業人士國際銀行或金銀交易商和精煉商。

LBMA 頒布的一套規則《合格交割規範》描述了用於市場結算的金銀條的物理特性，並提出了在 LBMA 合格交割清單上列出的經批准精煉廠的要求。

1、黃金交易
在國際上，黃金主要通過場外交易 (OTC) 交易，在紐約商品交易所 (New York Mercantile Exchange，NYMEX) 和東京商品交易所 (Tokyo Commodity Exchange，TOCOM) 的交易量有限，亦是基於 LBMA 價格。倫敦是迄今為止最大的全球場外交易中心，其次是紐約、蘇黎世和東京。

儘管黃金和白銀的實物市場分佈在全球，但大多數批發場外交易都是通過倫敦清算的。 2019 年 5 月 LBMA 拍賣的黃金和白銀日均清算量為 1860 萬金衡盎司（2965 次轉讓，價值 239 億美元） ) 和 2.118 億金衡盎司（978 次轉讓，價值 31 億美元）。黃金反托拉斯行動委員會（Gold Anti-Trust Action Committee）聲稱，由於在計算清算統計中交易的淨額，清算數據大大低估了黃金交易的真實數量。

每天兩次，在上午 10:30 和下午 3:00（當地時間）。 LBMA 以美元發布黃金價格。這些遠期合約稱為黃金期貨合約。現貨黃金交易結算兩個工作日。在交易日之後，營業日定義為紐約和倫敦市場都開放營業的日子。

與許多商品市場不同，黃金的遠期市場是​​由現貨價格和利差驅動的，類似於外匯市場，而不是潛在的供需動態。這是因為黃金與貨幣一樣，由各國央行借入和借出。這鼓勵了黃金借貸，以便中央銀行可以從大量黃金持有量中賺取利息。除特殊情況外，黃金市場往往處於正價差，即從歷史上看，這使其成為黃金生產商遠期銷售的有吸引力的市場，並促成了活躍且相對流動的衍生品市場。

2、會員
LBMA 接受與倫敦市場上與黃金或白銀密切相關的業務的公司的會員資格。根據會員類型，會員每年支付 5,000 至 12,000 英鎊。 LBMA 會員來自澳大利亞、比利時、加拿大、中國、德國、香港香港、印度、意大利、日本、哈薩克斯坦、盧森堡、墨西哥、荷蘭、波蘭、俄羅斯聯邦、南非、瑞士、土耳其、阿拉伯聯合酋長國、美國和烏茲別克斯坦。成為 LBMA 的正式成員後，成員可以擴展國際業務，例如 VTB Bank。 VTB 是一家總部位於俄羅斯的銀行，於 2015 年作為第一家來自俄羅斯的正式成員加入，並因此能夠開始向亞洲新興市場擴張。

倫敦金銀市場協會 London Bullion Market Association(LBMA)歷史百科：

17世紀巴西的淘金熱，以及隨後的加利福尼亞、澳大利亞和南非的淘金熱，導致黃金大量湧入英國。英格蘭銀行因此在倫敦建立了一個金銀庫。 1750年，Bank of England尋求對儲存金條的質量進行標準化，因此建立了倫敦合格交割清單（London Good Delivery List），最初命名為可接受的熔煉廠和化驗員清單（List of Acceptable Melters and Assayers）。該清單正式承認了那些生產達到一定標準的金條的精煉廠，因此可以獲准進入倫敦市場。

到 1850 年，已經成立了五家公司——NM Rothschild & Sons、Mocatta & Goldsmid、Pixley & Abell、Samuel Montagu & Co. 和 Sharps Wilkins。倫敦黃金市場一詞是指這五家公司，負責監督倫敦黃金市場。 1919 年，它在羅斯柴爾德的辦公室設立了第一個黃金定價。倫敦黃金市場還負責合格交割認證（Good Delivery Accreditations）和合格交割清單（Good Delivery List）的維護。

LBMA 成立於 1987 年，是因為英格蘭銀行認識到需要一個獨立機構來監督合格交割清單的保管、維護和監管，與倫敦黃金市場越來越多的參與者分開。其創始首席執行官是 Chris Elston ，前英國央行及其創始主席是羅伯特蓋伊（Robert Guy）。

自 1987 年以來，LBMA 一直保持黃金和白銀的合格交割清單。從那時起，LBMA 擴大了其重點、服務和專業知識，以專注於整個全球批發貴金屬市場。 LBMA 與市場內的所有利益相關者有著密切的聯繫，包括倫敦鉑金和鈀金市場（London Platinum and Palladium Market）、倫敦貴金屬清算有限公司（London Precious Metals Clear ing Ltd）、中央銀行和監管機構。

文章來源：https://www.mg21.com/lbma.html